日期： 2012年2月3日
原文： 上海證券報
三家房企現身擬IPO企業名單令人浮想聯翩。證監會2月1日披露的IPO申報企業名單顯示，大連萬達商業地產、富力地產和首創置業的IPO申請躋身其中。儘管數量佔比不值一提，但在房地產調控持續緊繃的背景下，其釋放的信號引發外界關注。
據披露，大連萬達商業地產、富力地產、首創置業均擬登陸上交所，萬達商業地產處於初審狀態，後兩家進入落實反饋意見階段。其中，萬達商業地產、首創置業的保薦人均為銀河證券，富力地產的保薦人為中信證券。
資料顯示，萬達商業地產註冊資本37.36億元，是大連萬達集團旗下商業地產投資及運營的唯一業務平台，主營業務為商業地產投資及運營管理，核心產品是以“萬達廣場”命名的萬達城市綜合體；2011年，商業地產公司收入達953億元，累計土地儲備3530萬平方米。富力地產和首創置業均為香港上市公司，此前一直醞釀回歸A股。
在房地產調控持續收緊的背景下，上述3家房企闖關IPO引發市場猜想。有房地產業內人士認為，這或許意味著監管層對房企IPO“有限開禁”。
回顧資本市場，自2010年4月國務院出台新“國十條”之後，證監會明確表態暫緩受理房地產開發企業的重組申請，並對已受理的房地產類重組申請徵求國土資源部意見。在此背景下，不少涉及房地產業務重組的公司紛紛撤回申請。
然而，此後部分房企借殼方案獲批的消息，令市場嗅出一絲鬆動的味道。 2011年4月，房企新華聯借殼S*ST聖方獲得核准批文，緊接著S*ST蘭方、ST東源、中匯醫藥、ST百科等公司的重大資產重組陸續獲放行。一個重要的共同點是，上述獲得監管部門首肯的公司，均事先獲得了國土資源部出具的核查意見。
而從IPO的角度看，以新“國十條”出爐時間為分水嶺，此後再無房企通過IPO登陸A股市場。唯一“搭邊”的案例是，去年1月，涉及房地產業務的金隅股份，換股吸收合併太行水泥及A股IPO獲證監會批准，但其發行A股並未募集資金，而是用於吸收合併太行水泥部分流通股。
顯然，市場極為關注的是，上述3家房企現身IPO申報名單，是否意味著監管部門對房企IPO的思路出現微調？對此，市場人士有著不同解讀。
“進入名單的3家房企應是2010年前後就已申報IPO材料的企業，並非最新遞交申請的房企。”某大型投行保薦人對記者表示，只要發行人不撤回申報材料，就會出現在申報名單中，“由此很難判斷監管層的思路是否出現變化。”
公開資料顯示，大連萬達商業地產的IPO申請早在2010年便已遞交證監會。富力地產和首創置業的回歸A股計劃則籌謀多年，但一直未見下文。其中，首創置業於2010年10月8日公告稱，公司計劃發行不超過14億股A股，募集資金近百億元，並已向證監會提交申請，目前正等候審核。富力地產多次延長有關發行A股決議的有效期，並曾高調宣布將發行A股計劃作為2010年的首要任務。
但也有投行人士認為，從房企借殼獲批的案例看，監管部門對房地產業務重組的“開禁”範圍在逐漸放寬，即從S*ST聖方等個別尚未完成股改的歷史遺留問題公司，到ST東源等新“國十條”頒布前已經過會的公司，再放寬到證監會暫停受理之前已獲受理的公司，“不排除部分符合特定條件的房企在IPO申請中獲放行的可能。”
不過，前述投行人士均指出，無論監管思路出現何種變化，獲得國土資源部的意見是最重要的前提條件。
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