日期： 2012年1月6日
原文： 中國證券報
中國航空工業集團公司總經理林左鳴在接受中國證券報記者專訪時表示，重組放緩主要是政策層面的原因，加快資產重組速度待政策破冰；通過資本證券化帶動軍工企業的現代化企業製度建設，是中航工業從未動搖的方向。中航工業將通過一系列制度設計，加強與有關部門的溝通，力爭實現中航工業“兩融、三新、五化、萬億”的既定目標。
“150、2500、5000。”這是林左鳴擔任中國航空工業集團公司總經理3年以來交出的靚麗答卷。 2009年成立以來，中航工業從資本市場募集了150億元資金。最新數據顯示，截至2011年底，集團年銷售收入達到2500億元，總資產超過5000億元。目前，集團旗下70%以上的子公司已經啟動了主營業務資產證券化的進程。
按照林左鳴的構想，隨著集團資產重組戰略的逐步實現，今後中航工業總部將主要承擔戰略管控與財務控股的角色，完成旗下各板塊上市公司治理。集團旗下的優質產業資產，將在合適的時機，分門別類地裝入各個板塊的上市平台中去，以此實現子公司主營業務的整體上市。
未來中航工業旗下的大量研究院類資產，將成為下一步重組重點；今後集團的金融板塊，將成為航空主業的重要依托，海外併購速度主要取決於子公司資產證券化進程。
加快資產重組
有待政策“破冰”
中國證券報：按照中航工業的既定目標，2011年要實現子公司80%的主營業務和相關資產進入上市公司，基本實現子公司整體上市，截至目前這一目標實現情況如何？
林左鳴：中航工業資產重組仍按既定目標在推動。從工作啟動進程上講，這個目標已基本達到。但從結果來看，受客觀因素制約，目前子公司資產證券化率只達到55%，未能達到既定目標。其中原因很多，首先是資產量大，涉及到方方面面；其次，中航工業旗下各板塊的重組，需要經過多個部門審查批准。
儘管如此，中航工業重組目標從未改變。目前在體制上，中國與西方軍工企業的差距是“代差”，我們不允許有這個“代差”。作為軍工企業，必須加快推進現代企業製度建設，只有這樣才能跟西方高手過招。
中國證券報：按照目前的發展增速，到2020年中航工業能否實現“萬億”目標？有人認為，中航工業大規模重組高潮期已經過去，未來將進入到艱難整合和融資發展期，如何看待這一問題？
林左鳴：我們始終沒有將“萬億”作為硬性指標。之所以提出“萬億”目標，主要是想以此倒逼集團向世界一流軍工企業看齊。
到2011年底，中航工業將實現銷售收入2500億元，利潤120億元左右。原計劃到2015年實現銷售收入5000億元，目前還有4年時間，因此“十二五”銷售收入實現5000億元的目標將是一個挑戰。要達到這一目標，今後4年要在航空運營服務方面開闢新市場，並且下功夫開發民用產品。
關於重組，ST昌河和ST宇航的重組在技術操作層面非常複雜，但我們還是做到了。因此，重組困難並不在技術層面，而主要在政策層面，目前有關部門對軍工企業上市的認識尚存在不同意見。
中國證券報：去年11月，洪都航空否認成為防務資產上市平台的消息，出乎不少投資者意料。在集團整體上市進程中，如何面對軍工資產上市難題？中航工業軍工資產重組的思路是什麼？
林左鳴：防務資產確實非常複雜。從國際主要防務公司來看，洛克西德馬丁和EADS(歐洲宇航防務集團)都是上市公司，波音50%以上是防務業務，它也是上市公司。中航工業防務板塊軍品相對集中，但我們始終沒有將洪都航空作為防務業務上市平台的打算。
中國證券報：但公司之前似乎有相關公告做過暗示。
林左鳴：在巴黎航展上，我們了解到達索公司70%以上收入來自公務機，戰鬥機收入只有20%左右，還有不到10%來自軟件業務。今後中航工業防務公司也要發展公務機業務，當時說把洪都航空作為防務板塊上市平台，也是指民用業務部分的上市，我們從未想過將其作為軍品防務業務的上市平台。
軍民融合始終是中航工業防務公司的指導思想，關於洪都航空，以後首先考慮的肯定是其可以上市的民用資產業務。
研究院資產
將成下一步重組重點
中國證券報：在中航工業眾多業務板塊中，目前哪個板塊資產證券化程度最高？未來將重點推進哪些板塊的資產重組？
林左鳴：基本上，目前航電板塊所有企業化資產都注入到了中航電子（原ST昌河）。中航國際的整體上市也按照既定目標在推進。
西飛國際重組已經重新啟動，除研究院資產外，中航工業飛機的資產已全部注入。 2011年12月30日證監會已有條件審核通過西飛國際重大資產項目，預計2012年上半年將完成重組工作。
總體說來，中航工業所有板塊都在推進整體上市，個別板塊可能與航空主業沒關係，例如中航建設，旗下沒有任何上市公司，類似這樣的企業，我們將考慮單獨IPO。
中國證券報：直升機公司是中航工業旗下唯一還未進行任何資產整合的子公司，哈飛股份為直升機公司唯一上市平台，資產整合預期強烈，這方面集團有何打算？
林左鳴：中國直升機市場前景非常大，只要低空空域開放，能夠率先進入國際市場的就是直升機。直升機的特點是，後期服務方基本依賴本土化。因此只要低空開放，國內市場將非常大。
哈飛股份已經與天津合作成立了直升機公司，目前主要精力放在總部建設與新項目上，直升機公司今後資本化的方向是明確的。
中國證券報：中航精機被定位為機電設備資產整合平台，公司二次重組何時開始？
林左鳴：中航精機的首輪資產整合完成時間預計在2012年上半年。第二輪最大的資產就是研究院所資產，但是研究院所資產進入上市公司的前提是改制。類似中航精機另外一塊資產也是研究院所資產。
金融板塊將成航空主業依托
中國證券報：中航工業目前旗下已有證券、信託等多種金融類資產，集團在這方面有什麼樣的運作思路？
林左鳴：航空主業發展必須依托金融，EADS、GE等大企業都有金融資產依托，以此才能形成全產業鏈優勢。今後我們金融板塊構架，將與三菱財團類似。
波音、洛克希德馬丁等公司前十位投資者，都是華爾街各大基金、銀行，這說明在美國軍工體系裡，投資管理人相對穩定。在美國，大型金融機構也受政府監管，不像我們理解的私人控股那般不可控。遺憾的是，目前國內金融機構並沒有大量持有重要軍工板塊股權，國內大型銀行與中航工業更多還是藉貸關係，而沒有形成緊密的股權關係。
中國證券報：非航空板塊方面，目前已有飛亞達、深天馬、天虹商場、中航地產等多家公司，今明兩年非航板塊的發展思路是什麼？有人認為，中航工業非航產業攤子舖得過大，如何看待這一問題？
林左鳴：這是歷史形成的問題。上世紀八十年代航空工業進行軍轉民、內轉外，我們走了兩條路：一條是與地方合作，派出技術人員，搞鄉鎮企業；二是派出先遣隊進入深圳特區，深圳中航技公司就是這樣產生的，現在讓我們再去做，肯定不會做類似業務。
目前，深天馬、飛亞達、天虹商場、深南電等公司的商業定位、經營管理與營運水平都非常高，這是市場競爭的結果。這些企業也是國有資產，既然已經做得這麼好，就要繼續保持。
雖然說這些企業與航空主業不相干，但這些企業已經成為中航工業航空主業搞市場經濟的“家庭教師”，我們希望這些企業的市場意識，能夠通過各種途徑轉移到集團航空主業中來，改良航空主業的市場參與意識。目前，我們每年都從航空主業中派出重要幹部到這些企業掛職鍛煉。
海外併購速度
取決於子公司上市進程
中國證券報：中航工業海外併購動作頻頻，會不會導致集團資金流緊張？今後中航工業在海外併購方面的思路是什麼？
林左鳴：如果集團旗下子公司主營業務都能實現順利上市，通過上市公司增持併購資產，那麼併購資金就不會有問題。坦率來講，目前中航工業併購海外資產存在兩個問題：首先是併購團隊是否夠用，目前我們正在委託廈門大學專門培訓海外併購人才；第二是在國內和海外資本市場上市進程是否順利，如果資本市場疲軟，我們對併購就會謹慎。
中航工業海外併購第一位將是航空；第二位是與航空同源的製造業，包括國內相對空心化的汽車零部件製造業。在這裡我想特別強調，歡迎民營企業跟中航工業一起進行海外併購，今後這部分併購資產可以進入上市公司，這將為民營企業提供退出通道。
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